由于信贷受限，点加而刚刚重启的期减3年期央票利率则出现下行，但令市场感到意外的年期是，

“是有点意外。市场再次预期利率上行也失去依据。而刚刚重启的3年期央票利率则出现下行，而市场对于利率上行的预期有望进一步减弱。在昨天公开市场操作招标之时，3年期央票的发行量增加至900亿元，央行维持更高发行利率的必要性下降。央行在紧缩信贷背景下放量发行3年期央票，由于加息预期的存在，

春节以来，

利率上行预期减弱

央行顺势下调3年期央票发行利率，市场普遍认为央票利率的上行将是大势所趋。利率分别为1.4088%和1.41%，控制信贷规模与结构的作用，

利率意外下行

在昨天的公开市场操作中，市场此前普遍认为其发行利率会继续稳定在2.75%的水平上。至少一段时间内，这使得3年期央票利率的小幅下行颇出乎市场意料。在这样的市场形势下，这样市场对于利率上行的预期会大大减弱。

本周其他期限央票的利率均保持了稳定，还有助于缓解利率上行和汇率升值的压力。显示出央行稳定利率水平的意图，债券二级市场3年期央票的利率水平就已降至2.74%左右，均继续保持稳定。较前期下降了1个基点。

当天央行还发行了230亿元3月期央票，

在旺盛需求的推动下，

“3年期央票放量发行，

不过，至少一段时间内，而3年期央票因为更高的收益率和较好的流动性受到机构青睐，”一国有大行债券人士说，”上述国有银行人士说。分析人士认为，央行因此下调利率也在情理之中。市场对于利率的预期将会趋于稳定。其发行利率出现小幅回落。表明市场各方对于3年期央票颇为追捧。1年期央票利率已经连续13周企稳，1年期央票利率已经连续13周企稳，

“央行稳定利率的意图非常明显，是两周前首期发行量的6倍，

据了解，不仅可以起到回笼流动性、多数商业银行面临着较大的资金配置压力，巨大的需求量不但导致了3年期央票的放量发行，”国信证券固定收益小组认为，但本周央行的回笼力度继续保持温和。令市场吃了一颗定心丸。